2022年A股如何操作?公募五虎將察先機:緊盯新能源!

2022-01-01 08:53:36

前海開源公用事業基金經理崔宸龍:新能源大產業波瀾壯闊,行業天花板還很遠

2022年繼續看好以新能源為代表的能源革命主線帶來的長期投資機會,這一主線所產生的投資時間和空間維度可以媲美歷史上的第一次和第二次工業革命,而中國在這次能源革命中處于全球領先地位,大量中國的龍頭企業也是全球的龍頭企業。因此在國內資本市場上,我們能夠分享到行業最好的發展成果,助力國內優質企業加速發展。

國家“碳達峰,碳中和”的大戰略已經明確了未來新能源行業的發展目標,相信在政策和產業的共同努力下,未來新能源整個大產業將會迎來波瀾壯闊的發展。我們距離行業的天花板還有很遠的距離,無論是從產業規??臻g的角度還是在技術潛能的角度看,新能源行業未來的潛力無限。

2022年包括鋰電池和光伏在內的主要細分領域基本面依然處于快速增長階段,在這種快速增長的階段,產業鏈的不同環節由于擴產周期長短不同,歷史產能擴張進度差異等因素,容易出現個別環節的供給緊張,從而拖累了整體銷售量的增長。但是從長周期的維度看,這些產能限制往往是一個短期階段的現象,長期看各個環節的產能會跟隨著真實需求的增長而不斷增長,最終都能夠滿足終端需求。而在這種短期波動的情況下,緊缺環節會賺取超額利潤,而其他環節利潤受到擠壓。但我相信除了個別環節的供給是由于高壁壘造成的,會形成長期較好的經營利潤,長期看這種短期的盈利波動對于公司長期投資價值影響較小。

從長期投資的角度分析,目前無論是新能源車還是風電、光伏在全社會發電量中的占比均處于個位數的水平,未來的成長空間巨大,同時無論是政策支持還是經濟性和產品性能均支撐這些產業在長周期中不斷發展上行。

具體到細分領域和方向,能夠始終帶領行業技術前進的企業長期看會創造超額價值,同時要規避潛在有被淘汰風險的技術和產品。根據行業基本面的發展情況展望,未來鋰電池的創新需要重點關注46800電池,硅碳負極,磷酸鐵錳鋰正極,CTP/CTC等技術的快速發展和應用,光伏方面則需要關注異質結電池、顆粒硅量產化、大硅片等方面的變化帶來的投資機會。

任何事物的發展都不可能一帆風順,在行業的發展中短期產生波動是正?,F象。因此2022年也只是整個新能源戰略投資機會中的一個年份。在這種可能持續幾十年的投資機會中,更加需要著眼于中長期的投資機會,陪伴優質企業共同成長。

大成國企改革基金經理韓創:2022年風格更加均衡看好兩大方向

市場變動劇烈的2021年已經過去,嶄新的2022年正式開篇。

站在當前這個時點上,我先講講對2022年投資的總體看法?;久娼嵌?,我認為不應低估中央穩定經濟的決心和政策力度,經濟增長是有保障的;流動性方面,國內貨幣政策有望邊際放松,加之目前仍處于居民財富配置從地產往權益資產轉折的歷史窗口期,股市流動性無憂。

總體而言,我對2022年的投資是有信心的,甚至認為機會比2021年會更多。

那么,2022年是否會延續這幾年巨大的結構分化性行情呢?我個人的看法是結構大概率會收斂,2022年風格會更加均衡。其實2021年是一個糾偏之年,是小市值相對大市值的糾偏,也是周期、成長等板塊相對消費板塊的糾偏。應該說經過一年的糾偏,前幾年的風格割裂已經得到了很大程度的收斂,2022年的風格會更加均衡。除了部分極度擁擠的高景氣賽道外,2022年大部分行業都存在一定的機會。

因此,2022年選股的重要性進一步提升了。依靠押中某個賽道來獲得巨大超額收益的做法,在新的一年很可能會行不通。只有通過中觀和微觀研究,選到優質個股,才能可持續地獲得良好回報。

具體而言,我看好兩大方向:第一個大的方向是碳達峰與碳中和。雙碳戰略仍然是一個長期戰略,是我國生產、生活方式的重大轉變,在這個過程中存在巨大的投資機會,包括傳統高耗能行業、新能源行業、電力系統領域、節能降耗的新材料新技術等4個方面。第二個大的方向是中游制造業,專精特新類的制造業是我國產業升級的具體抓手,也存在重大機會。

近兩年,我管理的基金受到了市場的熱切關注,已經擁有近百萬持有人。承蒙投資者厚愛,在市場陷入膠著、投資分歧加大的“基金大考年”給予我深切信任和大力支持。我想,基金的業績只是一個結果,大家可能更想知道這背后的原因。借此機會,再簡單分享下我對于投資的一些理解。我認為投資中最重要的是對于公司的定價能力,我也是采用現金流折現模型來分析公司價值,只是我會把公司未來的現金流區分為中短期(2-3年)和中長期(未來幾十年)兩個維度。一個公司中短期業績的較快增長,大部分情況下是由行業拉動的;中長期的業績增長則主要取決于公司的競爭優勢。我希望能夠構建一個攻守兼備的組合,因此需要兼顧公司中短期業績(核心因素是行業景氣度)和中長期業績(核心因素是公司自身競爭優勢),另外再疊加上估值來提高賠率。

2022年依舊充滿挑戰,但我仍有信心為大家帶來長期超額回報。我深深珍惜持有人給我投出的信任票,也會不斷提升自己的管理能力,為持有人創造更好的業績回報。

在此辭舊迎新之際,真誠地祝愿投資者新年快樂!希望大家都可以放平心態、放緩節奏,伴隨中國經濟成長,獲得時間的饋贈。

華夏行業景氣基金經理鐘帥:成長股繼續當主角,警惕價值陷阱

對投資者而言,2022年將是充滿挑戰的一年,機遇與風險并存,決定市場運行方向的主線將從生產力轉移到生產關系。我們認為今年權益市場雖然出現大級別指數牛市的可能性不大,但仍然會存在較多的結構性投資機會。在經濟增速放緩、經濟結構轉型與權益市場流動性環境相對寬松的組合下,成長股仍然有較大可能性成為市場的主角。

具體而言,我們認為以下三大方向值得重點關注:

第一,業績復蘇的高端制造業。2021年受原材料價格上漲、疫情頻發、限電政策等因素影響,很多制造業公司業績受到壓制,一些質地優良且有長期成長邏輯的制造業公司今年很有可能會迎來業績復蘇。這批公司藏身于諸如消費電子、高端裝備制造、新能源、軍工等高景氣行業的相關產業鏈之中,值得深入挖掘。

第二,困境反轉的成長板塊,如傳媒和醫藥。這兩個板塊需求受宏觀經濟波動影響較小,自身有獨立成長邏輯,在經歷了估值收縮和盈利預期調整后目前已經具備了底部反轉的條件。如果在2022年能夠觀察到基本面的邊際改善,其中的優質公司有望實現較大漲幅。

第三,從生產力到生產關系,重點是國企改革。2022年是國企改革三年考核收官之年,做大做強公有制經濟,以國有資本主導新興產業發展符合我們的國家戰略和中國社會的發展趨勢。在這個大背景下,相信在2022年會有一批具有較強產業競爭力、激勵機制得到充分改善的優秀國企在資本市場脫穎而出,甚至有可能成為主導全年行情的中堅力量。

最后,也提醒廣大投資者注意2022年的投資風險,可能是來自對于傳統西方經濟學定義的“價值”的重構。我們正在面臨一個全新的時代,一個技術進步快速演進、逆全球化趨勢剛剛開始、全民走向共同富裕的新時代,很多傳統意義上我們所定義的價值很有可能轉化為價值陷阱,這的確是2022年投資的最大挑戰。

金鷹基金權益投資部執行總經理韓廣哲:A股結構性行情依舊,聚焦雙碳時代能源革命

2021輕舟已過,2022業已到來。

在過去的一年中,A股市場持續震蕩,結構化行情明顯,一些需求向好、景氣度較有保障的行業,整體表現較為突出。其中,一些供給相對緊缺的環節,如煤炭、有色、或新能源汽車中的一些相關材料等,都有著較好的表現;而估值在此前上漲后達到較高位置的方向,或因成本上漲受到沖擊的一些消費品種,表現較為一般。

邁入2022年,中國經濟預計將走出前低后高的形態,隨著歐美經濟逐漸復蘇,國內流動性預期與經濟、通脹之間博弈。整體來看,A股市場或仍以結構性機會為主,而不具備單邊市場的基礎。

從投資機會角度來看,2022年景氣度較好的行業較2021年可能將有所減少。在產業領域或賽道選擇上,還需要做進一步聚焦。在我看來,投資最終是獲取時間的價值,價值的高低取決于時間長期配置在哪里。長期投資,要充分辨識時代發展背景,才能把握其中的核心機遇。投資中,我所堅持的理念是尋找中長期產業趨勢中的投資機會,如果行業未來的產值不斷增大,同時可以帶動其他行業協同發展,行業整體增速較快,這就符合我定義的中長期產業趨勢。

具體來看,在我國致力于2060年達成“碳中和”目標的背景下,聚焦雙碳時代能源革命帶動的新能源產業鏈,景氣度或有望維持較長時期,新能源汽車動力電池、部分中游材料和上游資源、光伏組件一體化環節、量升環節等,是我較為關注的方向。其他細分行業中,整體行業表現都好的并不多,需要區分來看。如果今年疫情可以得到較好改善,受疫情影響較大的消費、免稅、出行、航空等領域的投資機會值得關注。同時,云安全、物聯網等數字經濟領域,智能制造、醫療創新等領域也在我的重點關注范疇中。

如果再拉長一點時間來看,我對于制造業也是非常重視的。從供應鏈安全、產業不斷升級的角度來說,制造業對未來中國整體競爭力來說是非常重要的。更細分的制造業賽道或細分行業,可能將有投資機會。

市場中的機會和風險往往是相互依存的,2022年還是要看經濟上的政策安排,包括財政、貨幣、降準、降息等。而超預期的外部事件、中國經濟穩增長壓力等不確定因素,可能成為需要防范的風險。

但作為專業的投資者來講,我認為應對比預判更為重要,保持理性的回報預期,調整好心態,正確看待市場波動,立足中長期投資,就會在市場的波動中相對從容一些。

長城行業輪動基金經理楊宇:與景氣產業同頻看好儲能光伏新能源車

我的投資理念比較偏向于產業發展的視角,認為最終核心收益的來源是產業和公司自身的發展。站在當前時點,我仍然認為整個新能源行業正處于產業發展的黃金期,不僅遠期空間巨大,而且滲透率處于快速提升的階段,因此2022年我仍然會選擇聚焦于整個新能源行業,密切跟蹤行業基本面變化,構建自己的投資組合。在穩增長的大背景下,明年流動性環境預期較好,也比較有利于成長股的投資。

具體來看,2022年我們比較看好儲能、新能源車、光伏等行業的發展,另外會密切關注汽車智能化的產業進展。

儲能目前正處于爆發式發展的階段。在全球能源供給轉向綠色電力的大背景下,儲能作為調節綠色電力穩定性、供需更好匹配的工具,發展勢在必行。目前無論是海外的戶用和電網側,還是國內的電網和工商業側,我們都看到了儲能快速發展的趨勢和條件。未來隨著成本的進一步下降,儲能的發展空間將不斷擴大。

新能源車正處于快速發展的階段。2020年以來,整個新能源車的發展情況都非常好,供需兩端都有積極因素在推動整個新能源汽車的發展,無論是供給端對新能源轉型方向的認可和投入不斷加大,還是消費端對新能源車的關注度和接受度不斷提升,都促進了新能源汽車產業的快速發展,我們預期這一趨勢將會持續。我們看好以鋰電池為代表的增量零部件環節。在新能源車快速發展的背景下,我們看到越來越多的新能源車企開始推出汽車智能化的產品,意味著汽車智能化開始進入逐步落地的階段,由于產業還處于相對早期的階段,我們將密切關注智能化的產業進展情況。

光伏行業2022年將迎來快速發展的一年。2021年光伏行業最核心的詞匯是“緊缺”,由于供應鏈產能不足,2021年光伏行業的發展受到了一定限制,導致最終的裝機量沒有匹配上需求。2022年供應鏈的問題將得到解決,隨著裝機成本的下行,需求將得到大幅度的刺激,從而使得2022年光伏裝機迎來快速發展的一年。在這樣的背景下,我們看好光伏整個產業鏈的投資機會。

總結來說,2022年我們判斷儲能、新能源車、光伏等產業仍將快速發展,同時國內的優質公司在諸多環節已然處于領先地位、投資價值突出,因此2022年我們仍將聚焦于整個新能源行業,與產業共同進步。

(文章來源:證券時報)

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