12月FOMC紀要點評:縮表討論上紙面 美債再破1.7%

2022-01-07 11:28:36

投資要點:

核心觀點:預計美聯儲5 月加息。12 月FOMC 紀要新增“貨幣正?;敝黝},首次將縮表納入正式討論,并預計縮表將在首次加息后發生,而提及加息的次數是前2 次紀要的一倍。雖然Omicron 給經濟前景帶來的不確定性仍存,但對經濟、通脹、就業的現狀描述與預期展望全面改觀,最鴿派的官員也發文支持加息,部分與會者甚至認為最大化就業目標已實現,或認為首次加息不需要等到該目標實現。向前看,今年上半年,市場將進一步吸收貨幣正?;A期帶來的流動性風險溢價沖擊,加息+縮表組合或全面抬升美債曲線。

風險提示:警惕美聯儲將加息進一步前置至3 月。2022 年超預期加息或加速資產價格的調整,加劇資產的波動。對國內資產而言,匯率會承壓,中國人民銀行的政策空間或被美聯儲緊縮貨幣政策壓縮。同時警惕Omicron 變異毒株給經濟前景帶來的不確定性。

(文章來源:德邦證券)

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